Năm 2015, ngành xi măng dự kiến nhu cầu tiêu thụ sẽ tăng từ 4 -7 %, trong khi nguồn cung không thay đổi nhiều. Năm nay, khả năng sẽ có 1 dự án Xi măng dầu khí 12/9 công suất 0,6 triệu tấn/năm đi vào vận hành, công suất huy động sẽ đạt 79 - 80 triệu tấn, dự báo sản lượng tiêu thụ xi măng trong năm tới vào khoảng 71 – 73 triệu tấn. Đây là điều kiện để các doanh nghiệp xi măng giảm tồn kho và duy trì giá bán trong thời gian tới.
Hiện nay, các doanh nghiệp xi măng có thị trường tiêu thụ ở các địa phương đang thu hút FDI có nhiều dự án bất động sản và hạ tầng giao thông như Hà Nội, TP.HCM, Tây Nguyên, Hải Phòng, Bình Dương, Đồng Nai, Đà Nẵng, Nghệ An, Hà Tĩnh... có thể hưởng lợi nhiều hơn khi nhu cầu xây dựng gia tăng...
Phần lớn các doanh nghiệp xi măng đang niêm yết vẫn còn hệ số nợ vay/vốn chủ sở hữu khá cao (Xi măng Hà Tiên: 1,9x, BCC: 2,3x, Xi măng Bút Sơn: 2,5x...). Điều này đã tạo ra áp lực tài chính không nhỏ khiến lợi nhuận của một số doanh nghiệp thậm chí tăng trưởng âm trong giai đoạn 2011-2013. Việc mặt bằng lãi suất thấp và vẫn còn dư địa để giảm thêm trong năm 2015 sẽ là một yếu tố hỗ trợ đối với lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp này.
Tại thời điểm cuối năm 2014, dư nợ EUR của Xi măng Bút Sơn , Xi măng Hà Tiên và Xi măng Bỉm Sơn còn chiếm gần một nửa tổng nợ vay ngắn và dài hạn của các công ty này. Tính đến ngày 28/2/2015 đồng EUR đã giảm khoảng 9,1% so với thời điểm đầu năm. Điều này hứa hẹn khả năng ghi nhận lợi nhuận từ chênh lệch tỷ giá cho các DN xi măng niêm yết trong năm 2015.
Riêng Công ty CP Xi măng Vicem Hoàng Mai (HOM) có tình hình tài chính tốt, ROE cao và tỷ lệ nợ thấp nhất trong các doanh nghiệp xi măng niêm yết (tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu chỉ 0,8x). Công ty CP Xi măng Hà Tiên là đơn vị có năng lực sản xuất xi măng lớn nhất trong khối Vicem với công suất 7,3 triệu tấn/năm, chiếm khoảng 9% thị phần nội địa (năm 2014).
Đa phần công nghệ sản xuất mới được đầu tư nên lượng tiêu hao nhiên liệu của Xi măng Hà Tiên là khá thấp so với các doanh nghiệp trong ngành. Xi măng Hà Tiên sử dụng lượng lớn nợ vay để tài trợ cho tài sản cố định và sản xuất, kinh doanh (tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu khoảng 1,94x). Việc lãi suất đi vay có thể tiếp tục giảm thêm sẽ giúp tiết giảm chi phí lãi vay và cải thiện lợi nhuận từ hoạt động tài chính cho Xi măng Hà Tiên.
Xi măng Hà Tiên còn khoản dư nợ ngoại tệ bằng đồng EUR ở thời điểm 2014 khá lớn, khoảng 1.806 tỷ đồng (chiếm gần 35% vay và nợ dài hạn). Nếu đồng EUR tiếp tục suy yếu trong năm 2015 thì Xi măng Hà Tiên có thể được ghi nhận khoản lãi chênh lệch tỷ giá lớn.
Công ty CP Xi măng Bỉm Sơn (BCC) là doanh nghiệp có sản lượng tiêu thụ lớn thứ 2 VICEM và thứ 4 cả nước (sau Xi măng Hà Tiên, Holcim và Nghi Sơn). Cổ phiếu này có nhiều tiềm năng vì Xi măng Bỉm Sơn còn khoản vay bằng đồng EUR khá lớn, chiếm khoảng 69% vay và nợ dài hạn. Năm 2015, nếu đồng EUR tiếp tục giảm giá thì Xi măng Bỉm Sơn sẽ được ghi nhận khoản lãi chênh lệch tỷ giá lớn.
Bích Ngọc (TH)